OpenAI的调整到再首次公开募股（IPO）计划已发生重大变化。据外媒消息，计今年内部讨论的最快知情人士透露，公司当前更倾向于将上市时间推迟至明年，上市而非此前预计的调整到再今年下半年。
这一转变显示出，计今年在AI热潮持续的最快背景下，管理层对市场环境和公司发展阶段的上市判断变得更加谨慎。
知情人士称，调整到再OpenAI曾聘请投行和律师团队，计今年为最快于今年第三或第四季度上市做准备。最快首席执行官山姆·奥尔特曼（Sam Altman）要求顾问探讨实现1万亿美元估值的上市方案，高于最近一次私募融资对应的调整到再7300亿美元估值。
顾问提出了两种方案——要么等待至2027年争取1万亿美元估值，计今年要么降低估值目标尽快上市。最快不过，一位与奥尔特曼沟通的人士表示，降低1万亿美元目标的建议几乎没有讨论的空间。
推迟IPO计划的原因复杂多样。近期SpaceX的IPO表现引起管理层关注，SpaceX募资超过850亿美元，首日市值达到1.77万亿美元，随后股价却从202美元跌至153美元。
与此同时，全球资本市场波动加剧，科技股疲软，投资者开始重新评估AI企业能否实现之前的高增长预期。
两位知情人士表示，OpenAI的顾问提醒管理层，散户投资者对公司股票的热情可能低于此前预期。《纽约时报》也指出，参与IPO的投行认为科技股波动可能会削弱市场对大型IPO的需求。
虽然上市时间可能推迟，OpenAI依然在为IPO做准备。本月，公司已向美国证券监管机构递交上市申请文件，正式启动IPO程序，但尚未公布具体的上市时间。
据《华尔街日报》报道，公司计划最晚于2026年底前完成上市。不少员工对此感到意外，认为公司财务基础尚不够稳固。
OpenAI依然在积极扩张。首席财务官萨拉·弗赖尔（Sarah Friar）表示，公司当前并未推进IPO计划，而是专注于夯实财务基础。公司持续投资建设数据中心，增加AI算力采购，并扩大市场营销，持续从Meta和谷歌等公司招募人才。
OpenAI还在拓展商业模式，测试ChatGPT广告业务，并与Shopify和Stripe合作，推动电商功能，让用户在ChatGPT内购物。目前，这些业务仍处于早期测试阶段。两位员工透露，OpenAI去年的营收约为130亿美元，计划今年收入提升至约三倍，当前月收入约20亿美元。
竞争压力也在加剧。Anthropic通过Claude Code吸引企业客户，谷歌Gemini则不断增加消费者使用，而ChatGPT在经历快速增长后，其下载量增速已显著放缓，用户规模约为9亿，低于投资者的10亿目标。
在过去六个月内，OpenAI调整了业务重心，开始削减名为“Side Quests”的非核心项目，停止亏损视频生成产品Sora的投入，并组建销售团队，强化与Anthropic在企业编程产品Codex上的竞争。
与此同时，公司继续增强技术优势。本月，OpenAI表示每周超过500万人使用Codex，企业客户已突破200万。此外，公司成功从谷歌引入了AI研究员诺姆·沙泽尔（Noam Shazeer），这被视为在人才竞争中的重大胜利。
IPO延期的预期也对投资者情绪产生影响。作为OpenAI的主要投资者之一，软银计划到今年10月累计投资约650亿美元。市场将OpenAI上市视为软银释放投资价值的重要催化剂，这一预期曾使软银市值超越丰田汽车。然而，市场对IPO推迟的担忧导致软银股价上周五一度下跌超过13%。
Resona Holdings分析师武井浩树（Hiroki Takei）表示，OpenAI一旦上市，将为软银持有的大量未上市企业提供更透明的市场估值，从而缩小市场长期给予软银股票的“综合企业折价”。因此，上市时间的延期自然会减弱投资者对软银资产价值重估的期望。